認股證及牛熊證教學文章 美股窩輪選擇多 如何選擇合適到期日產品作部署

美國聯儲局上週加息0.75厘之後，未有為美股帶來比較明顯的方向，走勢仍是大幅波動，吸引投資者利用美股指數相關的認股證作部署，觀察近日窩輪資金情況，流入納指認沽證的資金較多，過去5個交易日就超過700萬元流入。早前本欄提到美股指數相關產品都是在3、6、9及12月份到期，現時最合適的年期理應是約2至3個月期，即9月份到期的產品，但是市況急速變化，在選擇產品時亦不能一本通書睇到老，要根據市場上提供的產品細心篩選。

以納指認沽證為例，投資者利用認股證搜尋器選擇產品時會發現9月份到期的產品面值都很高，貼價證都高於0.25元，只有一款行使價於10,450點附近的面值較低，當中可留意納指沽10386，是市場上所有納指沽中槓桿最高的產品，面值於0.2元以上。投資者如已持有一些面值較高的納指沽，希望換馬或部署面值較低的產品，就可以考慮12月到期的價外認沽證，行使價8,800點附近是現時面值最低的產品，投資者沽出高面值證，轉移買入低面值產品，可套出部份現金同時可繼續參與指數變化，一舉兩得。道指認沽證方面，則以行使價27,400點附近、9月到期這條款最為突出，是槓桿最高的一批產品，當中可留意道指沽10401。

在認購證方面，現時9月份到的納指及道指認購證面值都相當之低，大部份都在0.02元以下，這批產品都屬於價外，而面值太低的產品風險又太高，因為若窩輪價值低於0.01元，便會低於港交所證券的最低交易價格，發行商便無法為產品報價，投資者未必能沽出持有的產品，除非指數能回到行使價附近令窩輪價值重新高於0.01元，發行商才能再次報價，所以投資者宜留意較貼價、12月份到期的產品。以下是條款較合適的美股指數產品：

淡倉

納指沽10386，行使價10,450點，2022年9月16日到期，實際槓桿6.9倍

納指沽10436，行使價8,880點，2022年12月16日到期，實際槓桿5.3倍

道指沽10401，行使價27,380點，2022年9月16日到期，實際槓桿9.4倍

好倉

納指購10421，行使價13,500點，2022年12月16日到期，實際槓桿9.2倍

道指購10476，行使價32,100點，2022年12月16日到期，實際槓桿9.2倍

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

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